EFIMMO 1
Société de gestion : Sofidy
Type : SCPI thématique Bureaux à capital variable – Visa AMF n°20-23
Positionnement & stratégie
EFIMMO 1 est une SCPI historique créée en 1987, investie majoritairement en immobilier de bureaux (74,4 % du patrimoine), avec une diversification sectorielle complémentaire (commerces, divers, éducation) représentant environ 25 % du patrimoine.
Le portefeuille est réparti entre la France (74,1 %) et l’étranger (25,9 %), principalement en Allemagne, Pays-Bas, Royaume-Uni et Belgique.
Contexte 2025 :
Le marché européen des bureaux reste sous pression. La valeur du patrimoine recule de –1,2 % sur un an, ce qui traduit une relative résilience compte tenu du contexte sectoriel difficile.
La gestion 2025 s’est articulée autour de :
* Arbitrages dynamiques avec cessions > 25 M€
* Réinvestissements opportunistes
* Travail actif de relocation
* Politique de désendettement prudente
Points notables :
* Arbitrages réalisés à +9,4 % au-dessus des valeurs d’expertise 2024
* 3 M€ de plus-values distribuables générées
* Distribution exceptionnelle en 2025
Chiffres clés au 31/12/2025
* Prix de souscription : 212,00 € / part
* Prix de retrait : 190,80 € / part
* Valeur de réalisation (30/06/2025) : 168,78 €
* Valeur de reconstitution (30/06/2025) : 202,65 €
* Capitalisation : 1 741 M€
* Valeur du patrimoine : 1 663 M€
* Nombre d’immeubles : 241
* Unités locatives : 1 408
* Nombre d’associés : 21 467
* Nombre de parts : 8 213 814
Positionnement prix
Prix de souscription (212 €) au-dessus de la valeur de reconstitution (202,65 € au 30/06/2025).
Cela implique une prime par rapport à la valeur patrimoniale reconstituée à cette date.
Marché des parts & collecte (T4 2025)
* Montant collecté : 390 080 €
* Montant retiré : 2 987 950 €
* dont 2 636 878 € via Fonds de Remboursement
* Parts nouvelles souscrites : 1 840
* Parts retirées : 19 131
* Parts en attente : 401 016
➡ Situation de tension sur la liquidité avec file d’attente significative au 31/12/2025.
Délai de jouissance
* 1er jour du mois suivant la souscription (dispositif temporaire en vigueur jusqu’au 31/12/2026 ou résorption de la file d’attente).
Patrimoine & investissements
Structure du patrimoine (valeur vénale)
* Bureaux : 74,4 %
* Autres locaux commerciaux : 9,4 %
* Divers : 7,6 %
* Commerces centre-ville & milieu urbain : 5,2 %
* Éducation : 3,5 %
Répartition géographique
* France : 74,1 %
* Paris centre : 8,9 %
* Grand Paris : 35,2 %
* Métropoles régionales : 29,2 %
* Étranger : 25,9 %
* Allemagne : 10,0 %
* Pays-Bas : 5,2 %
* Royaume-Uni : 4,4 %
* Belgique : 2,3 %
* Irlande, Italie, Espagne : minoritaires
Investissements 2025
* Investissements cumulés 2025 : 36,2 M€
* Taux de rendement moyen des acquisitions 2025 : 7,3 % (rendement immédiat à l’acquisition)
* Aucun investissement au T4
* 1,3 M€ engagés en participations au 31/12/2025
Arbitrages
* 12,6 M€ cédés au T4
* 27 actifs vendus sur 2025
* 25,3 M€ de prix de vente
* +9,4 % vs valeur d’expertise
* 9,5 M€ sous promesse au 31/12/2025
Occupation & gestion locative
* Taux d’occupation financier (TOF) : 87,09 %
* 228 unités vacantes au 31/12/2025
Relocations & renouvellements 2025 :
* 68 881 m² traités
* Baisse moyenne des loyers négociés : –11,8 %
* Loyers annuels facturés : 123 M€
Événement notable :
* Libération d’un immeuble de 7 485 m² à Pantin impactant le TOF.
Distribution & performance 2025
* Distribution annuelle 2025 : 8,96 € / part
* Dividende ordinaire : 8,40 €
* Dividendes exceptionnels cumulés : 0,56 €
* Taux de distribution 2025 : 4,44 % brut
* Performance globale annuelle 2025 : 4,44 %
* TRI depuis l’origine (31/12/2025) : 8,61 %
Endettement
* Ratio dette / valeur patrimoine : 22,3 %
* Dette bancaire : 370 M€
* Taux moyen : 2,45 %
* 98,5 % à taux fixe
* Maturité moyenne : 3 ans et 11 mois
* 48 % amortissable
Structure financière prudente dans le contexte actuel.
Avertissement
2nd Market est une plateforme indépendante. La société de gestion n’a ni mandaté ni validé 2nd Market pour la cession des parts mentionnées ci-dessus.
2nd Market se limite à la mise en relation vendeurs et acquéreurs de parts de SCPI. Nous n’intervenons ni dans la gestion, ni dans la valorisation, ni dans la formulation de recommandations d’investissement.
Les performances passées ne garantissent pas les performances futures.
Source : Bulletin trimestriel EFIMMO 1 – 4e trimestre 2025